השבוע הכלכלי בישראל נפתח כשהעיניים נשואות בעיקר לקלפיות, אבל מהר מאוד התברר שתוצאות הבחירות מעניינות לא רק את המערכת הפוליטית. המשקיעים עקבו בדריכות אחר ספירת הקולות, והיעדר הכרעה ברורה הורגש היטב בשוק ההון ובשוק המט"ח.

ישראל: הבחירות הגיעו לבורסה

עוד במהלך יום הבחירות התחזק השקל באופן משמעותי, כאשר הדולר ירד בשלב מסוים אל מתחת ל-3.03 שקלים. אלא שככל שהתקדמה ספירת הקולות והתברר כי התמונה הפוליטית מורכבת יותר, הכיוון השתנה במהירות. ביום רביעי הדולר כבר טיפס מעל 3.12 שקלים במהלך המסחר, וגם האירו התחזק מול המטבע הישראלי.

גם הבורסה בתל אביב הגיבה. ביום המסחר הראשון לאחר הבחירות מדד ת"א-35 ירד ב-1.81%, ת"א-125 איבד 2.46%, ואילו ת"א-90 צנח ב-4.47%. הירידות היו חריפות במיוחד בענפי הבנייה והפיננסים. מאחורי התגובה עמדה בעיקר אי הוודאות בנוגע ליכולת להקים ממשלה יציבה ולגבש מדיניות כלכלית ותקציבית ברורה.

ועדיין, מאחורי הרעש הפוליטי, הנתונים הכלכליים בישראל אינם מצביעים על עצירה של המשק. בנק ישראל ציין בהחלטת הריבית האחרונה כי הפעילות הכלכלית ממשיכה לצמוח וכי שוק העבודה נותר הדוק. האינפלציה השנתית עמדה בספטמבר על 1.6%, והריבית נותרה ברמה של 3.25%.

ארה"ב: הפד לא ממהר להעלות שוב את הריבית

מעבר לים, אחד האירועים המרכזיים של השבוע הגיע מכיוון הבנק המרכזי האמריקני. הפדרל ריזרב החליט ביום רביעי להשאיר את הריבית בטווח של 3.75% עד 4%, לאחר העלאת הריבית בספטמבר.

הסיבה לזהירות ברורה: מצד אחד, האינפלציה עדיין גבוהה מהרמה שאליה שואף הפד; מצד שני, הכלכלה האמריקנית ממשיכה להציג עוצמה. בהודעת הבנק נכתב כי הפעילות הכלכלית מתרחבת בקצב חזק, ההוצאות המקומיות נותרו עמידות וההשקעות העסקיות גבוהות.

נתוני הצמיחה שפורסמו ביום חמישי חיזקו את התמונה: הכלכלה האמריקנית צמחה ברבעון השלישי בקצב שנתי של 3.4%, לעומת 2.2% ברבעון הקודם. הצריכה הפרטית וההשקעות, ובמיוחד השקעות הקשורות לבינה מלאכותית, היו בין המנועים המרכזיים של הצמיחה.

אירופה ממתינה, הנפט ממשיך להדאיג

גם באירופה הבנקים המרכזיים מתמודדים עם אותה דילמה: כיצד לרסן את לחצי המחירים מבלי לפגוע יותר מדי בפעילות הכלכלית. הבנק המרכזי האירופי הותיר ביום חמישי את הריבית ללא שינוי, כאשר מחירי האנרגיה והטלטלות בשוקי האג"ח ממשיכים להעסיק את מקבלי ההחלטות.

מחירי הנפט נותרו השבוע גבוהים על רקע המתיחות הגיאופוליטית, והם ממשיכים להיות אחד הסיכונים המרכזיים לאינפלציה בעולם.

בשורה התחתונה: בישראל, הכלכלה נכנסת לתקופה שבה השאלה הפוליטית עשויה להשפיע ישירות על השקל, הבורסה והתקציב. בעולם, לעומת זאת, הסיפור המרכזי הוא המאבק המתמשך באינפלציה מול כלכלה אמריקנית שמסרבת בינתיים להאט. השבוע הקרוב יבהיר האם השווקים מצליחים להירגע, או שאי הוודאות תמשיך לתת את הטון.