הדולר מתמוטט, ומגיע לשפל של שלוש שנים מול השקל

שוק המטבעות שוב טלטל את המשק: הדולר האמריקני ממשיך לצלול - והיום (חמישי) חצה שפל חדש של פחות מ-3.48 שקלים. מדובר בשפל של כמעט שלוש שנים, כזה שלא נרשם אפילו במהלך החודשים הקשים של מלחמת 7 באוקטובר. מאחורי הדרמה הזו עומד שילוב נדיר של תנאים גיאופוליטיים וכלכליים מקומיים וגלובליים - שביחד מציירים תמונה של מטבע עולמי שאיבד כיוון.

לפי כלכלנים בכירים, התחזקות השקל האחרונה - על אף מצב ביטחוני מתוח והאפשרות להטלת סנקציות על ישראל - נובעת מציפיות גוברות להקדמת הבחירות, שיצרו אופטימיות כלפי הקמת ממשלה יציבה יותר. עם זאת, זו רק שכבת הקרח העליונה.

מאחורי ההיחלשות החריפה של הדולר עומדת מדיניותו התוקפנית של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ. בחודש אפריל הכריז טראמפ על מכסים קיצוניים מול שותפות הסחר של ארה"ב - כולל מכסים של 145% על סין והכפלה נוספת על פלדה ואלומיניום. המהלך יצר סערה עולמית ואי ודאות עצומה, שגררה תגובת שרשרת של מכירת נכסים אמריקניים.

לצד אלה, תקציב ענק שמקדם הקונגרס האמריקני צפוי להוסיף כמעט 4 טריליון דולר לחוב הלאומי בעשור הקרוב - תרחיש שמרתיע משקיעים מכל רחבי העולם.

השקל אמנם נהנה מהתחזקות עולמית מול הדולר, אך גם מגורמים פנימיים כמו תזרים חיובי מההייטק וירידה מסוימת בפרמיית הסיכון של ישראל. כלכלנים כמו מודי שפריר ורונן מנחם מסבירים כי מדובר בתגובה טבעית של שוק גלובלי שמחפש אלטרנטיבות לדולר הרעוע - וישראל, באופן מפתיע, נתפסת כיום כאחת מהן.

במקביל לקריסת הדולר - האירו מזנק. המטבע האירופי עלה ב־9% מול הדולר מתחילת השנה וב־6% מול השקל, ונסחר כעת סביב 4 שקלים. מאחורי ההתאוששות עומדים תקציבי ענק שהוזרמו על ידי גרמניה ומדינות אירופה - בעיקר לתחומי תשתיות וביטחון, תגובה ישירה למדיניות טראמפ וגם לחשש הגובר מהתוקפנות הרוסית.

התחזיות לשנה הקרובה אינן מעודדות: ענקיות כמו מורגן סטנלי, גולדמן זקס ו־JPMorgan צופות ירידה נוספת של כ־9% בדולר מול סל המטבעות העולמי. הסיבות מגוונות - החל ממיסוי צפוי על השקעות זרות בארה"ב, דרך פגיעה באמון הדולרי, ועד למעבר הון מאסיבי לאירופה.